善選虧損基金 享獲利免稅

每年年初，共同基金投資人總會收到公司寄來的資本利得和股息稅表。光景好的時侯，資本利得稅很可觀。但一年 多來股市不斷下跌，許多基金投資失利，依法，基金業者認列投資虧損，可跨年攤提，因此未來數年投資人可享受一段有投資獲利也不需繳納利得稅的日子。專家建 議，不妨趁此經濟低迷之際慎選受大環境拖累而虧損、但體質紮實的共同基金。

根據聯邦法令，共同基金每年得針對售股獲利，分配給投資人繳納資本利得稅，相對的，如果賠本售股而在帳面上認列虧損，虧損金額可跨年保留，逐年由投資獲利沖抵，沖抵完之前，投資人都可享有免納資本利得稅的好處，而且適用於既有投資人及新加入的投資者。

商 業周刊（Business Week）指出，Dodge & Cox國際基金（Dodge &Cox International）、Hartford Capital Appreciation以及Janus Contrarian等以前表現最好的共同基金目前帳面都認列巨額虧損，可分好幾年攤提，攤提期間，投資人不會分配到資本利得，因此不必為繳資本利得稅而 煩惱。有些網站提供基金盈虧清單，例如晨星公司網站Morningstar.com便根據各基金的投資報酬預估、資產金額、以及盈虧占資產比重推估「資本 獲利披露」（capital-gains exposure，CGE），如果數值為正，表示基金因為投資獲利而認列盈餘，投資人需納稅，數值為負，則表示投資失利而認列虧損，投資人不需納稅。

例如，Dodge & Cox國際基金去年底的「資本獲利揭露」為負80%，意味著資本虧損大約占資產80%，投資人有好幾年不需要繳納資本利得稅。

除了根據「資本獲利披露」抉擇基金，還得考量基金規模大小。基本上，大基金投資規模大，碰到股市下跌時的虧損金額也大，得花比較長的時間才能沖抵完畢；再以Dodge & Cox國際基金為例，基金規模250億元，得花比較長的時間才有足夠獲利沖抵虧損。

基 金的交易頻率也是考量重點。有些基金交易非常頻繁，因此，只要市況好，獲利速度將加快，帳面虧損被沖抵的時間將隨之縮短，相對的，基金交易不那麼頻繁，而 偏向於長期持有的策略，有助於拖長虧損沖抵時間，Dodge & Cox國際基金便採用「買後持有」（buy-and-hold）策略，股票換手率很低，通常股票持有期長達5年，相對的，Vanguard Strategic Equity基金交易非常頻繁，因此，即使「資本獲利披露」金額為負72%，商業周刊認為該基金所能提供給投資者的獲利免稅期相對不足。

此 外，投資人要張大眼睛注意帳面虧損是否「已實現」（realized）。所謂「已實現」，是指基金管理人將某檔股票認賠賣出而衍生實質虧損，依法可跨年認 列，並且由投資組合內任何一檔股票、在任何時候出現的獲利沖抵，沖抵期最長為7年，如果屬於「未實現」（unrealized）虧損，只是依市價虛擬推估 虧損額度，基金管理人仍緊握手中未拋售，在這種情況下，帳面虧損只能由同一檔股票的未來獲利沖抵，免稅額有限。想知道基金業者的投資虧損屬於「已實現」或 者「未實現」性質，可查看各基金年度「資產負債表」（Statement of Assets and Liabilities）。

基金虧損可提供獲利免稅優惠，固然可喜，但投資人要留意基金出現虧損的「原因」，如果並非股市大盤走低而虧損，而是操作不當等等個別因素造成虧損，應敬而遠之。(金融理財)