回租融資

經濟不景氣，有些擁有高價設備或者房地產的公司不惜變賣設備或房地產籌資，但賣了之後還是得靠這些資產營運，只好向買方回租，這種賣了之後又回租稱為「回租融資」（sale-leaseback financing），已成為企業普遍的融資模式。

回租融資常適用於固定資產，其中又以飛機與房地產為主，資產出售對象主要是金融業。美利堅航空公司（A A）不久前便與奇異資本航空服務公司（GE Capital Aviation Service）達成回租融資協議，將訂購的波音飛機賣給奇異，再向奇異長期租用，既可紓緩財務壓力，又能繼續使用營運所需要的飛機。

金融機構根據融資者提供的飛機或房地產價值估算融資額度，通常，融資額度小於資產市值，而且資產出售後立刻開始融資，回租者只要確保營運收入大於租金與其他營運成本總和，便值得進行回租融資。

股指期貨

股指期貨（stock index futures）是以某一股市指數的漲跌作為基礎交易價值的金融期貨合約，其實質是把股市價格的預期風險轉移到期貨市場。雖然以股市為基礎，但參與交易者並沒有真正參與股市投資。

這類期貨交易，原本設計為那些持有大量股票資產的投資者提供一種避險工具。當市場出現逆向走勢的時候，可以彌補部分投資虧損。

股指期貨市場就是匯集眾多投資者對於未來股市的不同研判，來互現抵消，但由於大量採用槓杆交易，使其收益要遠高於股票投資，也被很多市場投機者用做謀利工具。

不過，也因槓杆交易帶來的高風險性，普通股票投資者參與這類期貨交易還需特別慎重。

目標日期共同基金

目標日期共同基金（Target-date mutual fund）是指按照一個選定的投資期限，混合各類投資比例，包括股票、債券以及貨幣市場基金等多種投資方式的混合式共同投資基金。這類基金主要用於退休投資。

對於那些懶得經常更改資產結構的投資者來說，目標日期共同基金就是一個簡便的投資方法。基金管理業者按照離到期日的時間長度，自動調整各類資產額投放比例。在離到期日還有較長期限時，就會較激進的投入股票市場，而臨近到期的時候，就會更多的轉向風險較低的債券市場。但是由於這類基金結構複雜，而且屬於較新的基金品種，還沒有一個有效的衡量績效的工具。另外由於這類基金投資的標的是其他的共同基金，也被稱為基金的基金，所以管理成本較高。

有形普通股權益資本比

歐巴馬團隊打算將政府在花旗銀行持有的優先股轉換為普通股，主要目的是提高「有形普通股權益資本比」（TCE ratio），提升償債能力。

TCE（Tangible Common Equity ratio）是有形普通股除以有形資產的比例，用以衡量償債能力，指標愈高，表示銀行或企業遭清算時，股東可分到的資金愈多，聯邦存保公司目前規定，該比 例低於2%便表示償債能力不足，花旗目前TCE比已降至1.5%。

TCE計算方式較銀行原本普遍適用的「一級資本」（Tier 1 capital）指標嚴謹。簡單來說，TCE只將普通股視為資產，優先股是負債，一級資本則將二者都納入資產，如今金融風暴肆虐、銀行清算風險增高，套用TCE才能衡量實際的償債能力。

有形普通股權益資本比

歐巴馬團隊打算將政府在花旗銀行持有的優先股轉換為普通股，主要目的是提高「有形普通股權益資本比」（TCE ratio），提升償債能力。

TCE（Tangible Common Equity ratio）是有形普通股除以有形資產的比例，用以衡量償債能力，指標愈高，表示銀行或企業遭清算時，股東可分到的資金愈多，聯邦存保公司目前規定，該比 例低於2%便表示償債能力不足，花旗目前TCE比已降至1.5%。

TCE計算方式較銀行原本普遍適用的「一級資本」（Tier 1 capital）指標嚴謹。簡單來說，TCE只將普通股視為資產，優先股是負債，一級資本則將二者都納入資產，如今金融風暴肆虐、銀行清算風險增高，套用TCE才能衡量實際的償債能力。

破產分數

金融危機未見好轉，銀行為求自保繼續緊控銀根，顧客申請貸款時，除了看信用積分外，也要求「破產分數」（bankruptcy score），以便精確評估放貸風險。

貸款機構根據「破產分數」，又稱破產風險分數，以衡量每個人申請破產保護的可能性，以此作為承辦各式消費性貸款的重要依據。

該 分數由Equifax等三大信評機構負責編制，根據信用分數以及個人消費習慣推估等計算出來，各機構各有自家版本，鮮少對外說明。分數愈低，表示破產機率 愈小。這項數據早已存在20年，但一般人就算花錢也無法取得自己的破產分數，因此，知道的人不多。破產分數與信用分數計算依據不盡相同，但意義相似。

全國市場系統規範

美國在1975年通過證券交易法，責令證管會建立全國市場系統規範（Regulation National Market System，RegNMS），要維護公眾利益，保護投資者，強化交易的經濟效率，確保經紀商、自營商及市場間的公平競爭，確保報價與交易信息可以廣泛便 利的獲得。

這套規範內，主要的如611規則對自動交易中心的報價提供保護，人工報價則無法保護，它促使紐約證交所加速電子化。610規則禁止交易中心有不公平歧視條款，對取得報價資訊收費設限。612規則禁止微幅報價檔位，不得低於0.01美元。

一般認為這些法規有助提高各市場在訂單成交價格及執行速度方面的透明度，但有的議員認為有損市場公平競爭，會增加交易成本。

捐贈基金

捐贈基金(Endowment Fund)又稱永久基金，因為一般對其有限制，捐助的本金不動用，只做投資生息，每年只使用收入的利息。目前最出名的當屬哈佛大學的捐贈基金，它在去年中規模達到370億元，每年孳息約佔學校預算的30%。
該基金上半年還表現不錯盈餘8%，但下半年估計虧損逾22%。大學捐贈基金排第二、三的是耶魯與普林斯頓，但如果以每學生所擁有的捐贈基金排名，則這三個順序要倒過來。
這次馬多夫騙局中，在猶太人社區出名的爺什華(Yeshive)大學，它的捐贈基金最初說損失1億1000萬元，後來說實際損失是本金1450萬元，經過15年沒有動用，所以成長這麼多，但這都是帳面的。

期票

前股票經紀商柯維奇日前因涉嫌向避險基金出售假的「期票」（promissory note）而被捕，最高可面臨5年刑責。

所謂期票，是一種票據與金融合約，簽發的一方無條件承諾向受票方支付特定數額的款項，支付日期或是事先約定，或是由受票方決定，有時更明確列出開票人未履行合約時的處理方式，例如拍賣開票人的資產等。必要時，受票人可向合約載明的付款地法院請求、強制發票人履行義務。

期票的概念與借據（IOU, I owe you）類似，但借據只簡單註明某甲欠某乙錢，未載明金額與還錢日期，但期票嚴謹許多並具有正式法律效力。前述柯維奇犯法，是因為假借別人名義開票。

(財經詞彙)

量化寬鬆

量化寬鬆（Quantitative Easing），也稱為定量寬鬆或超寬鬆，是一種不常用的貨幣政策，主要是指將基準利率降至零之後，央行通過購買國債等做法，增加貨幣的供應量。也有解釋說，量化寬鬆基本上是印製更多鈔票，並以這些錢支應新放款。

日本央行在2001年3月19日至2006年3月9日，實行了量化寬鬆政策；聯準會為了應對不斷惡化的金融市場危機，也已經宣布開始收購國債，並在上周將基準利率調將至0到0.25%的區域，正式開始施行該政策。

分析師表示，雖然投放超額流動資金，可為金融市場提供一定的安全性，有利於消除恐慌情緒並防止經濟陷入通貨緊縮的惡性循環，但從日本的經驗來看，難以起到刺激經濟增長的作用。

龐式騙局

上周那斯達克前董座馬多夫被捕，被控涉及龐氏騙局(Ponzi Scheme)，詐騙金額達500億元。龐氏騙局名稱源自義大利移民Charles Ponzi， 1903年移民美國後，於1919年設計以45天投資回收50%的騙局，在7個月內吸收3萬名投資人的1500萬元，相當於今日1億6200萬元。
這種騙局的付款，不是來自投資獲利，而是來自加入人員的投資。但需要編造故事，例如龐氏說是從事國際套利投資。國人熟悉的老鼠會(pyramid scheme)與它類似，是不法的直銷方式，以上線拉下線，吸收新進人員獲利。但龐氏騙局並不這麼依賴新人，主要是靠投資的名義，與有限的人們互動，所以受騙的還有許多高水準的投資專業人士，一般生存時間可以比老鼠會時間長。

彈性開支帳戶

彈性開支帳戶(Flexible Spending Account)，是指一種雇主為雇員開設的，享受稅務優惠的自助式金融帳戶。雇員可以自主選擇將部份工資收入存入該帳戶，用以支付各種符合規定的開支，這部份由雇主直接撥入帳戶的收入，不計入應繳所得稅範疇所以享受稅務優惠。
彈性開支帳戶最常見的用途，就是用以支付健保費用，例如就醫、配藥的自付部份費用等。按規定，所有未用完的存款，在計畫年度結束時，都將收歸雇主所有。而且無論是自願離職或者被解雇，帳戶內的節餘款項，只能用於償付離職日之前產生的費用，而不能支付離職之後發生的相關費用。鑒於這種特性臨近退休或者有職業安全問題的人員，需要慎重考慮向這種帳戶存款的金額。

上漲拋空規則

上漲拋空規則 (Uptick Rule)也有人譯作提高報價規則，是美國證券市場原來有過的股票放空不得低於前一交易價格的限制，就是只能以高於先前交易價的價格進行賣空。
證管會在1938年實施該規則，當時認為大量拋空對股市崩盤有雪上加霜的作用。但在2004年7月開始對這規則進行研究，結論是，這規則並不能防止操作股票，只是減少流動性，因此於2007年7月6日取消這規定。
最近股市崩盤，證管會限制無券賣空，但許多人認為不如恢復該規則。例如CNBC節目瘋錢(Mad Money)的克拉瑪(Jim Cramer) 表示，政府取消這規則時的股市流通性良好，但沒有它，拋空增加，也是這次崩盤的推手。證管會10月曾表示，考慮重新實施這有70年歷史的規則。

擔保債權憑證 (CDO)

發行機構將一組固定收益的債權加以重組證券化後，銷售給投資人，再將產生的現金收益依發行條件付息。
CDO主要分為兩大類：Cash型CDO需建立實質基礎資產組合，例如公司貨款、公司債、汽車貸款證券化等；而Synthetic 的CDO則由一組信用交換合約(CDS) 合成建購而成。
CDO的發行人有銀行、基金公司或財務公司，基於轉移信用和利率風險，或有套利目的而發行。

隔夜拆借數掉期

前聯準會主席葛林斯潘日前說，銀行資金體系需要增加多少資金才能達到穩定，是這次金融風暴的問題之一。他說銀行資金體系穩定，是指倫敦同業拆款利率 ( London Interbank Offered Rate， Libor) 與隔夜拆借指數掉期 (Overnight Index Swap OIS) 的價差，目前達到300點，要能降低到以往的15點附近，就代表銀行資金穩定。
Libor 是銀行間短期借貸的利率，因為它不需抵押品，所以拿來代表銀行間相互信賴的程度，如果銀行間相互不敢信任，認為有壞帳的可能，這利率就會升高。OIS或譯作隔夜指數交換，也有簡單翻譯做美國聯邦資金利率，這樣容易了解它代表基本利率，與它的價差就代表風險。摘至worldjournal.com

LiBOR vs. NiBOR

過去一周，倫敦銀行同業拆款利率 (LiBOR, London InterBank Offered Rate)接連下跌，被視為信用信用緊縮危機的一線曙光，股市甚至幾度受激勵而減緩大盤跌勢。
全球各主要金融中心都有銀行同業拆款利率，LiBOR是英國銀行與銀行之間的短期資金借貸利率，由英國銀行家協會選出幾家具代表性的銀行，再根據這些銀行在倫敦貨幣市場提報的銀行同業拆款利率，以抽樣方式計算出平均利率，每日更新，而且依不同貨幣各有利率行情。
紐約的NiBOR也具有參考價值。通常，銀行同業拆款利率降低，表示銀行之間比較願意敞開心胸相互調頭寸。一般來說LiBOR與NiBOR相差0.05%到0.06%。

公開收購股權

億萬富翁柯克蘭(Kirk Kerkorian)最近透過公開收購股權(Tender Offer)方式，不斷提高在福特公司的持股比重，其持股規模幾乎已是福特家族的二倍。
公開收購股權被視為敵意性併購企業的方式之一，收購股權之前通常透過報紙廣告向股東大眾表明收購公開流通股權的計畫，載明收購股權的具體時程、價格及股權數量，收購方為吸引股東售股，所提價格往往高出市價。股東可自行決定是否讓售股權，柯克蘭公開購股獲得福特股東熱烈回應。
根據法規，公開收購股權必須向證管會申報，申報內容包括收購者的背景以及與被收購方之間的關係，而且一旦購得的股權占被收購方總股數5%以上，必須在越過該門檻十天內提報「受益所有權聲明」(Schedule 13d)。