分散投資是良方 不是仙丹

散投資(diversification)是投資界向來大為提倡，鼓勵民眾藉由把錢分散在不同的投資，來減低風險，得到較佳的回報。

但是，很多小投資人誤以為「分散投資」是仙丹靈藥，可以讓投入的資金沒有風險，不會受到股市下跌的影響。因此看到自己依照「分散投資」原則的投資下跌，就對其完全失去信心。　

「金錢」（Money）雜誌的理財專家Walter Updegrave指出，很多人基於這樣的錯誤觀念，在2008年股市大跌時，對「分散投資」心生懷疑，認為這無法保障自己的投資，因為即使採取分散投資政策，卻仍然賠錢。　

他 指出，「分散投資」可以帶來很大的投資利益，但是為了能選擇最合理的投資，制定前後一貫的投資政策，投資民眾一定要明白，分散投資的真正好處是什麼？而不 是自以為是地認為只要分散投資，就一定會為自己帶來最大的利益。如果懷著不正確的心態，認為投資一定會有高回報，結果一定是令人失望的。　

不保證最大回收 不保證無虧損

分散投資並不能保證最大的回收。事實上，分散投資保證你一定拿不到最高的回報。原因是由於投資分散，所以一定有部分錢放在回報率不是最高的投資上，使你整體上得不到最高回收。

然而，基於同樣的道理，分散投資也不能保證絕對不會有虧損。只有把所有的錢都放到最安全的低利率投資，如短期的定存或短期的國庫債(treasury bills)上，才能保證不會虧損，但這樣做與分散投資的觀念背道而馳。

有人認為，既然市場如此不穩，還不如把錢全放在銀行的定存裡安全可靠。然而，除非你有很多錢，多到可以不在乎其極低的回收率，否則長期這樣投資，令人擔心。

減少風險 得到較高回報

分散投資可以做到的，是讓你取得的回報，比把錢全部放在這些最穩當的投資上更好，同時又能多少減低投資風險。

投資人一定要記得，高回收和高風險永遠是相連在一起的。要得到較高的回報，就要投入風險較高的投資上，如股票或長期政府公債。一般而言，風險愈高，浮動愈大，但長期愈可能帶來高回報。

風 險不能避免，但如果把投資分散在不同的產品上，其安穩和浮動程度各自不同，就可以減少在一段時期內損失慘重。譬如，去年如果你的投資分散在不同的股票上， 平均跌幅約為40%；如果你的投資分配是60%股票、30%債券指數基金、10%現金，損失可能就只有前者的一半，也就是約20%左右。

這樣的保障緩衝空間很重要，投資人因此比較不可能在股市大壞的年度由於驚慌，而在最糟的時機賣掉長期回收高的高風險投資。

選擇最適合自己的投資組合

浮動較少的投資組合，則比較不會讓投資人陷入不可彌補的深淵中。這對於接近退休年齡或已退休者，在處理退休儲蓄帳戶如401(k)或IRA時更為重要。

因此，要得到分散投資的最大好處，就是要選擇最適合自己的投資組合。

理 想上，最完美的投資組合中，投資的項目彼此應屬於非同向發展。也就是說，當某一種組合看漲時，另一種組合並不看漲，反之亦然。由於這樣，某些投資的利得有 時可以抵銷其他投資的損失。但長期來看，投資的整體回報應該是要是漲勢才對。譬如在股市不佳時，賠錢的必然是那些所謂的成長型(growth)投資，但長 期而言，成長型投資會帶來最高的回報。

而且，為了要能得到最大的好處，一定要定期檢驗投資成效，根據情況重新分配投資比率。

總而言之，分散投資不是萬靈丹，投資分散的目的在減低風險，帶來較大的回報。不能指望經由分散投資，把投資虧損像變魔術一樣轉負為正。

分散投資3步驟

●決定自己願意承擔的風險

●選擇分散投資在股票、債券和現金上的比率

●為得到最大好處，要定期檢驗投資成效，依據需要重新分配投資比率

文：記者蘇斐玫